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    下游需求旺盛業績穩增長,泵閥業務將進一步推升盈利能力

    2020-08-28  瀏覽量:178

    1.事件

    該公司發布了2020年半年度報告。上半年,公司實現收入34.56億元,同比增長23.75%,實現凈利潤9.86億元,同比增長47.01%;第二季度實現營業收入20.87億元,同比增長70.52%,實現母親凈利潤6.39億元,同比增長85.45%。

    2.我們的分析和判斷

    下游行業需求強勁,挖掘機油缸銷量穩步增長。得益于下游工程機械行業的高度繁榮和公司產品競爭力的不斷提高,公司的收入和利潤穩步增長。在產品方面,下游挖掘機的強勁銷售帶動了挖掘機油缸銷量的穩步增長。由于基礎設施建設、設備更新和出口需求的增加,2020年上半年,各種挖掘機械產品的銷售總額為170,400臺(24%)。上半年,公司銷售挖掘機專用油缸32.95萬只,同比增長27%,實現銷售收入14.32億元,同比增長16%,占上半年公司收入的41%。

    由于新型冠狀病毒的流行,板塊非標準油缸的收入略有下降。重型非標油缸設備非標油缸銷量達到6.42萬臺,銷售收入5.77億元,同比下降9%。受全球疫情蔓延的影響,起重系列油缸產品的海外業務受到很大沖擊,但其他非標準油缸的板塊業務增長迅速,板塊整體非標準油缸收入略有下降。我們相信公司的產品具有核心競爭力。盡管短期內海外業務因各種因素而面臨壓力,但對整體業績的影響有限。
    下游需求旺盛業績穩增長,泵閥業務將進一步推升盈利能力

    子公司的液壓技術生產線超負荷,銷量繼續保持高水平增長。上半年,液壓技術銷售收入達到11.91億元,同比增長85.81%。其中,挖掘機主控制閥的市場份額有了很大提高,同期挖掘機主控制閥市場的液壓技術也有了很大提高。6-50T旋轉電機已與主機廠大規模配套;同時,在非挖掘機領域,實現了高空作業平臺的全面批量匹配。我們期待在大規模成本優化和生產車間自動化、智能化后,液壓技術的生產效率和盈利能力將進一步提高。

    鑄件生產能力將進一步釋放,以滿足鑄件液壓產品的需求。

    上半年,公司鑄件銷售26200噸,同比增長45%;

    其中,出口占45%,板塊風電和工程機械出口客戶增長迅速。第二鑄造階段的產能利用率逐漸提高到70%左右。我們相信,隨著防疫工作的逐步正常化,設備功能調試和使用已經進入正常狀態,鑄件產能將在下半年進一步釋放。鑄件作為液壓件制造的核心部件,將滿足液壓泵閥對鑄件的需求。

    規模效應和合理的內部控制提高盈利能力。報告期內,由于規模效應和產品結構優化,產品綜合毛利率達到51.85%(4.82%)。);同時,內部管理也取得了一定成效,銷售費用率-為0.14%)和管理費率-為1.5%)較去年同期有所下降。R&D的費用仍然很高,使公司能夠保持其市場份額和技術創新優勢。

     

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