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    2020年中報點評:行業高景氣,公司養殖成本逐步下降

    2020-09-01  瀏覽量:151

    事件:

    公司發布2020年中期報告,實現營業收入165.51億元,同比增長45.48%;歸屬于母親的凈利潤為24.17億元(去年同期凈虧損2.75億元)。得益于豬的高價,該公司的業務迅速轉化為利潤。

    評論:

    養豬利潤大幅增加。上半年,公司投放生豬272.54萬頭,比下降高11.9%,受生豬價格高企的影響,上半年生豬養殖業務收入增長137.26%,但公司生豬在下降的投放量卻逐年增加。今年上半年,全國生豬平均價格為33.90元/公斤,同比增長136.95%。

    飼料業務收入和銷售額下降。上半年,公司飼料業務收入同比下降6.27%,銷量為196.51噸,同比下降7.74%,主要受豬飼料需求低迷影響,家禽飼料銷量略有增長。

    生豬的價格很高,公司的養殖成本也逐漸下降化
    2020年中報點評:行業高景氣,公司養殖成本逐步下降

    養豬業高度繁榮。經過第二季度的調整,生豬價格在第三季度迎來了消費旺季。預計第三季度震蕩生豬價格將保持高位。第四季度,隨著生豬生產能力的恢復,生豬價格有望達到下降水平。據估計,2020年-,生豬平均價格將達到25.28元/公斤,處于歷史高位。

    通過加強內部育種和外包,公司迅速增加了種豬數量,為迅速擴大生豬生產能力提供了種豬資源。截至第二季度末,公司生物資產為64.4億元,比年初增長26.8%;該公司有135萬頭母豬。此外,在第四季度,購買用于育肥仔豬的商品豬的比例將大大高于下降,公司的總養殖成本將開始顯著低于下降

    該行業正在蓬勃發展,并保持“買入”評級

    2020年,生豬整體供應仍然緊張,生豬整體價格偏高。我們維持原來的利潤預測,估計公司2020年和-2022年的每股收益分別為2.84元、2.66元和2.65元(不考慮固定增長的影響)。2020年,公司產量迅速增長,行業繁榮疊加。該公司繼續保持樂觀,并保持“購買”評級。

    風險警告:非瘟疫風險,下降成本低于預期的風險,以及產能擴張緩慢的風險。

    http://www.healthcocanada.com/

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